Σημαντικά επιζήμιο αναδείχτηκε το ποντάρισμα εναντίον ευρωπαϊκών τραπεζών τον Απρίλιο καθώς ο κλάδος ανέκαμψε έντονα από τους τριγμούς της κατάρρευσης της Credit Suisse, αν και όσοι σόρταραν από νωρίς τους τραπεζικούς τίτλους της Γηραιάς ηπείρου παραμένουν ακόμα σημαντικά κερδισμένοι.
Ειδικότερα, σύμφωνα τα στοιχεία της βάσης δεδομένων αγορών Ortex που επικαλείται το Reuters, οι επενδυτές που πήραν θέσεις short στις μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών ποντάροντας ότι θα εμφανίσουν περαιτέρω απώλειες, έχουν ζημιωθεί τον Απρίλιο κατά 1 δισ. δολάρια.
Οι απώλειες βέβαια έρχονται μετά από έναν ιδιαίτερα επικερδή για τους βραχυπρόθεσμους Μάρτιο, κατά τον οποίο αποκόμισαν 2,7 δισ. δολάρια (το μεγαλύτερο κέρδος θέσεων short στις ευρωπαϊκές τράπεζες σε περισσότερο από ένα χρόνο).
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Αγωγές από διαγραφέντες ομολογιούχους της Credit Suisse
Υπενθυμίζεται ότι επενδυτές (κυρίως hedge funds) μπορούν να δανειστούν μετοχές από θεσμικούς, με σκοπό να τις πουλήσουν και να τις αγοράσουν ξανά σε χαμηλότερη τιμή προτού τις επιστρέψουν, αποκομίζοντας ως όφελος τη διαφορά της τιμής (πρακτική γνωστή ως short-selling – σορτάρισμα). Αντίθετα, όταν η τιμή της μετοχής αυξάνεται ζημιώνονται αντίστοιχα.
Μόλις πριν από λίγες εβδομάδες, στην κορύφωση των τραπεζικών αναταράξεων, οι αγορές προετοιμάζονταν για βαθιά ύφεση και ίσως ακόμα και αναστροφή πορείας από τις κεντρικές τράπεζες, με μειώσεις επιτοκίων.
Ωστόσο, από τα χαμηλά του στα τέλη Μαρτίου ο τραπεζικός δείκτης του Stoxx 600 έχει ενισχυθεί πλέον κατά 18% περίπου.
Η πίεση στις τράπεζες δείχνει πλέον να έχει εκτονωθεί και οι επενδυτές έχουν επαναφέρει ως βασικό σενάριο τις περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων, κάτι που δίνει ώθηση στις τραπεζικές μετοχές να ανακάμψουν και “τιμωρεί” τους short-sellers και γενικότερα όσους μείωσαν την έκθεσή τους στον κλάδο.
Ενδεικτικά, η μετοχή της ιταλικής τράπεζας UniCredit (ένας από τους πλέον σορταρισμένους τίτλους βάσει των στοιχείων των Ortex και S&P Global) έχει πραγματοποιήσει θηριώδες ράλι 35%, φτάνοντας στα υψηλότερα επίπεδά της από το 2016.
Όπως σημειώνει ο Carlo Franchini της Banca Ifigest, “οι αυξήσεις επιτοκίων έχουν ενισχύσει σημαντικά τα έσοδα από τόκους των τραπεζών και αυτό δεν πρόκειται να αλλάξει στην παρούσα φάση. Δεν είναι καιρός ακόμα να αφήσετε τα χρηματοοικονομικά εκτός του χαρτοφυλακίου σας”.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις αναλυτών στην Refinitiv IBES, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις του χρηματοοικονομικού κλάδου αναμένεται να αναφέρουν αύξηση κερδών κατά 31% στο πρώτο τρίμηνο, με πρόβλεψη ανάπτυξης στο σύνολο του έτους στο +19,5%.
Ωστόσο, έρευνα της Bank of America δείχνει ότι τον Απρίλιο οι διαχειριστές κεφαλαίων περιόρισαν την έκθεσή τους στις τράπεζες στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2020, περνώντας σε αμυντικούς τομείς με μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι σε οικονομική επιβράδυνση
Η Ortex εκτιμά ότι το σορτάρισμα (short interest) στις ευρωπαϊκές τράπεζες πλησιάζει σήμερα στο 1% των μετοχών τους, που συνιστά υψηλό 11 μηνών.
Μεταξύ των 15 κορυφαίων τραπεζικών shorts, τόσο στην Ortex όσο και στην S&P Global, είναι οι BNP, Santander και ABN, οι οποίες όμως έχουν περιορίσει κατά το ήμισυ τις απώλειές τους από τις αρχές Μαρτίου.
Από την άλλη ωστόσο, η σουηδική Svenska Handelsbanken, ακόμα μία βαρέως σορταρισμένη τράπεζα, παραμένει στο -12%.
