Η άνοδος στις τιμές του πετρελαίου και η εντεινόμενη αβεβαιότητα γύρω από τον πόλεμο στο Ιράν φέρνουν πιο κοντά το ενδεχόμενο της πρώτης αύξησης επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς ολοένα και περισσότερα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου εμφανίζονται να μετακινούνται προς το δυσμενές σενάριο για την οικονομία της Ευρωζώνης.
Καθοριστικό στοιχείο για τη μεταβολή του κλίματος αποτελεί η επιτάχυνση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη, ο οποίος αυξήθηκε από 1,9% τον Φεβρουάριο σε 2,5% τον Μάρτιο, εξέλιξη που ενισχύει την εκτίμηση ότι οι επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης μπορεί να αποδειχθούν πιο επίμονες από ό,τι αναμενόταν.
Ο Ιρλανδός κεντρικός τραπεζίτης, Γκάμπριελ Μακλάουφ, ανέφερε ότι η παράταση του πολέμου εκθέτει την ευρωπαϊκή οικονομία σε υψηλότερες τιμές ενέργειας για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Όπως σημείωσε, το πιο κοντινό σενάριο πλέον είναι το δυσμενές, δηλαδή εκείνο που προβλέπει άνοδο του πληθωρισμού στο 4,2% και ύφεση στο δεύτερο τρίμηνο του έτους.
Στο ίδιο πνεύμα κινήθηκε και ο Εσθονός κεντρικός τραπεζίτης, Πριμόζ Ντολέντς, ο οποίος εκτίμησε ότι το σημερινό δυσμενές σενάριο ενδέχεται σύντομα να μετατραπεί στο βασικό σενάριο της ΕΚΤ. Παράλληλα, επανέλαβε τη θέση της Κριστίν Λαγκάρντ ότι η Τράπεζα δεν πρόκειται να παραλύσει μπροστά στην αβεβαιότητα.
Από την πλευρά του, ο Εσθονός Μάντις Μούλερ υπογράμμισε ότι είναι εξαιρετικά δύσκολο να προβλεφθεί η κατάσταση ακόμη και μέχρι το τέλος του μήνα, προσθέτοντας ότι δεν μπορεί να αποκλειστεί αύξηση επιτοκίων ήδη από τον Απρίλιο, εφόσον οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα για παρατεταμένο διάστημα.
Ο Κροάτης κεντρικός τραπεζίτης, Μπόρις Βούτσις, αναγνώρισε ότι οι υψηλές τιμές ενέργειας προδιαγράφουν και ισχυρότερο πληθωρισμό, χωρίς ωστόσο να τοποθετηθεί ρητά υπέρ μιας άμεσης αύξησης επιτοκίων, αφήνοντας πάντως ανοιχτό το ενδεχόμενο.
Πιο επιφυλακτικός εμφανίστηκε ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης, Βιλερουά ντε Γκαλό, ο οποίος τόνισε ότι η ΕΚΤ δεν μπορεί να επηρεάσει την τιμή του πετρελαίου, μπορεί όμως να διασφαλίσει την επίτευξη του στόχου για πληθωρισμό στο 2%. Όπως ανέφερε, η Τράπεζα θα πράξει ό,τι χρειαστεί, αλλά χαρακτήρισε πρόωρη οποιαδήποτε συζήτηση για συγκεκριμένες ημερομηνίες, δείχνοντας επιφυλακτικότητα απέναντι σε μια άμεση κίνηση.
Στην ίδια γραμμή κινήθηκε και η Ίζαμπελ Σνάμπελ, μία από τις πλέον αυστηρές φωνές στη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ. Η ίδια παραδέχθηκε ότι η Ευρώπη δέχεται ισχυρό ενεργειακό σοκ, το οποίο έχει οδηγήσει τους επενδυτές να προεξοφλούν αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις, σημείωσε όμως ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να περιμένει και να μην υπεραντιδράσει στις παρούσες συνθήκες.
Παρά τις διαφορετικές αποχρώσεις στις τοποθετήσεις των μελών του Συμβουλίου, η συνολική εικόνα δείχνει ότι η άνοδος του ενεργειακού κόστους λόγω της παρατεταμένης έντασης στη Μέση Ανατολή έχει ήδη μεταβάλει τις ισορροπίες. Η εκτίμηση που κερδίζει έδαφος είναι ότι, ακόμη κι αν η πρώτη αύξηση δεν έρθει τον Απρίλιο, η άνοδος επιτοκίων από την ΕΚΤ θεωρείται πλέον ζήτημα σύντομου χρόνου.
