Καταιγιστικό φινάλε για τον Οκτώβριο – Η ώρα των Κεντρικών Τραπεζών

Των Αχιλλέα Γεωργολόπουλου* και Διονύση Πολυχρονόπουλου**

Ήταν ακόμα μία δύσκολη εβδομάδα για τους επενδυτές, με τις τιμές του πετρελαίου να παρουσιάζουν διακυμάνσεις, τις χρηματιστηριακές αγορές να υποχωρούν, τις αποδόσεις των ομολόγων να κινούνται καθοδικά και την περίοδο ανακοινώσεων εταιρικών αποτελεσμάτων σε πλήρη εξέλιξη.

Ξεκινάει μια ακόμα πιο έντονη περίοδος, με πολλές συνεδριάσεις κεντρικών τραπεζών, σημαντικές ανακοινώσεις εταιρικών αποτελεσμάτων και, φυσικά, την τελική ευθεία της προεκλογικής εκστρατείας ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ.

Εν τω μεταξύ, οι πολιτικές εξελίξεις στην Ευρωζώνη παραμένουν στο επίκεντρο, καθώς οι επενδυτές δεν υποδέχθηκαν θετικά τις κοινωνικές αναταραχές και τις λεηλασίες στη Γαλλία. Οι αποδόσεις των γαλλικών κρατικών ομολόγων αυξάνονται, με την απόδοση του 10ετούς τίτλου να ξεπερνά το 5%, ενώ οι διαδηλώσεις του Σαββατοκύριακου ενδέχεται να αποδειχθούν ακόμη πιο επιβαρυντικές για τη χώρα.

Νέα δημοσιεύματα αναφέρουν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) εξετάζει την αγορά γαλλικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά, αν και ένα τέτοιο πρόγραμμα θα αποδυνάμωνε περαιτέρω την ελκυστικότητα του ευρώ.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, ενδέχεται να ερωτηθεί για την κατάσταση στη Γαλλία την Πέμπτη, καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον στρέφεται στις πέντε συνεδριάσεις κεντρικών τραπεζών που πραγματοποιούνται αυτή την εβδομάδα.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), η Τράπεζα του Καναδά (BoC) και η Αποθεματική Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας (RBNZ) θα συνεδριάσουν την Τετάρτη, ενώ θα ακολουθήσουν η ΕΚΤ την Πέμπτη και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) την Παρασκευή.

Με βάση τις προσδοκίες της αγοράς, τόσο η RBNZ όσο και η BoC αναμένεται να ανακοινώσουν αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στις αντίστοιχες συνεδριάσεις τους, αντιδρώντας αμφότερες στις αυξημένες ανησυχίες για τον πληθωρισμό.

Όπως είναι φυσικό, το ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί στη Fed, την ΕΚΤ και την BoJ. Καμία από τις τρεις δεν αναμένεται να μεταβάλει τη στάση της, όμως η συνολική στάση και ρητορική τους μπορεί να αποδειχθεί καθοριστική για τις αγορές. Συγκεκριμένα, θα αφήσει ο πρόεδρος της Fed ανοιχτή την πόρτα για ακόμη μία αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο, προκαλώντας την οργή του προέδρου Τραμπ; Θα επιβεβαιώσει η ΕΚΤ τις προσδοκίες για αυστηρότερη νομισματική πολιτική ή θα την επηρεάσουν οι εξελίξεις στη Γαλλία, πλήττοντας το ευρώ; Θα επαναλάβει ο διοικητής της BoJ, Ουέντα (φωτογραφία), τα πρόσφατα “επιθετικά” σχόλιά του, τα οποία αγνόησαν οι επενδυτές στο γεν;

Η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) συνεδριάζει στις αρχές Νοεμβρίου και αναμένεται να ανακοινώσει αύξηση των επιτοκίων. Όμως, o φθινοπωρινός προϋπολογισμός που θα παρουσιαστεί στο Αγγλικό Κοινοβούλιο στις 28 Οκτωβρίου θα μπορούσε να επηρεάσει τη στάση της BoE, ιδιαίτερα εάν τα ανακοινωθέντα φορολογικά μέτρα υπερβούν τις τρέχουσες προσδοκίες, πλήττοντας την ανάπτυξη, και εν τέλει θέτοντας σε κίνδυνο τα πρόσφατα σημαντικά κέρδη της στερλίνας.

Τα μέτωπα Ουκρανίας – Μέσης Ανατολής

Με τις τιμές του πετρελαίου να κινούνται γύρω από τα 100 δολάρια κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, οι τρέχουσες προσδοκίες για τις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών θα μπορούσαν να μεταβληθούν γρήγορα, εάν υπάρχει βάση στα τελευταία δημοσιεύματα σχετικά με τις εν εξελίξει συγκρούσεις.

Ξεκινώντας από τη Μέση Ανατολή, πληθαίνουν τα δημοσιεύματα σχετικά με την πρόταση του Κατάρ και του Πακιστάν για την αποδέσμευση μικρού μέρους των παγωμένων ιρανικών κεφαλαίων, σε αντάλλαγμα για την πρόσβαση της Διεθνούς Υπηρεσίας Ατομικής Ενέργειας (IAEA) σε ιρανικές πυρηνικές εγκαταστάσεις.

Η συμφωνία αυτή θα μπορούσε προφανώς να αποτελέσει τη βάση για ευρύτερες συνομιλίες σχετικά με τον τερματισμό των επιθέσεων των Χούθι κατά της Σαουδικής Αραβίας και την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ.

Παράλληλα, η πρόοδος στη Ρωσο-Ουκρανική σύγκρουση φαίνεται να είναι πιο ουσιαστική. Μετά τις εντατικές συνομιλίες μεταξύ του Ζελένσκι, Αμερικανών και Ευρωπαίων αξιωματούχων, καθώς και τη συνάντηση του απεσταλμένου των ΗΠΑ Γουίτκοφ με τον Ρώσο πρόεδρο Πούτιν, μια επανέναρξη των απευθείας συνομιλιών φαίνεται πιθανή, με αυξανόμενες πιθανότητες για μια σύνοδος κορυφής μεταξύ Τραμπ, Ζελένσκι και Πούτιν, με στόχο την επίλυση της σύγκρουσης.

Οι ανησυχίες για τις επενδύσεις σε ΤΝ

Ο αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης Nasdaq 100, που περιλαμβάνει τις μεγαλύτερες εταιρείες του τεχνολογικού τομέα, έχει καταγράψει μείωση σε σύγκριση με τις αρχές Οκτωβρίου, εν μέρει λόγω των υψηλών τιμών πετρελαίου, που πιθανώς θα οδηγήσει σε περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων και κατά συνέπεια σε ενίσχυση του κόστους δανεισμού των συγκεκριμένων επιχειρήσεων.

Εν μέσω αυτού του επενδυτικού κλίματος, το ενδιαφέρον παραμένει συγκεντρωμένο στα επόμενα εταιρικά αποτελέσματα. Mεγάλες εταιρείες του τεχνολογικού τομέα, όπως Microsoft, Alphabet, Amazon και Intel, δημοσιεύουν τα οικονομικά τους αποτελέσματα για το γ’ τρίμηνο του 2026. Οι επενδυτές θα εξετάσουν προσεκτικά το κατά πόσο τα κέρδη και τα έσοδα των συγκεκριμένων εταιρειών θα συνεχίσουν να ενισχύονται με ισχυρό ρυθμό, τα περιθώρια κέρδους θα παραμείνουν σε ικανοποιητικά επίπεδα, καθώς και το μέγεθος της αύξησης των επενδύσεων σε ΤΝ.

Συνεπώς, εάν το επενδυτικό κλίμα ενισχυθεί από τα καλύτερα, έναντι του αναμενομένου, εταιρικά αποτελέσματα, τότε ο δείκτης Nasdaq 100 ενδεχομένως θα αυξηθεί, επιστρέφοντας σε επίπεδα υψηλότερα του 31,000 που ήταν στις αρχές Οκτωβρίου, κοντά στο ιστορικό υψηλό του. Αντιθέτως, εάν ενταθούν οι ανησυχίες των επενδυτών ότι οι πολύ υψηλές επενδύσεις σε ΤΝ δεν έχουν αποτέλεσμα την ανάλογη κερδοφορία, τότε ο δείκτης Nasdaq 100 ενδεχομένως θα υποχωρήσει, αναζητώντας στήριξη στο εύρος 27,000-27,500 όπως καταγράφηκε στα τέλη Ιουλίου.

* Ανώτερος Αναλυτής Αγορών, Trading Point Market Analysis

** Αναλυτής Αγορών, Trading Point Market Analysis