Μπορεί ο Σεπτέμβριος να αποδειχθεί θετικός για τις αγορές;

Μετά από έναν σχετικά έντονο Αύγουστο, με την υποχώρηση του δολαρίου στα τέλη του μήνα να αιφνιδιάζει τους επενδυτές, ο Σεπτέμβριος ξεκινά με μια σειρά από ανοιχτά μέτωπα, τα οποία αναμένεται να καθορίσουν σε σημαντικό βαθμό την πορεία των αγορών.

Πρώτο και σημαντικότερο παραμένει το μέτωπο της Μέσης Ανατολής. Παρότι οι στρατιωτικές επιχειρήσεις έχουν ανασταλεί, η πρόοδος στις διαπραγματεύσεις είναι περιορισμένη, με τον Αμερικανό υπουργό Οικονομικών Bessent να ανακοινώνει αυστηρότερες οικονομικές κυρώσεις κατά του Ιράν.

 Ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι πετρέλαιο και φυσικό αέριο συνεχίζουν να διέρχονται «σιωπηλά» μέσω των Στενών του Ορμούζ, περιορίζοντας το κίνητρο και των δύο πλευρών να αποδεχθούν έναν ατελή συμβιβασμό. Ωστόσο, με τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ να απέχουν μόλις δύο μήνες και τις περισσότερες ευρωπαϊκές οικονομίες να προετοιμάζονται για χαμηλότερες ροές πετρελαίου και φυσικού αερίου κατά τον επερχόμενο χειμώνα, οι πιθανότητες μιας νέας διπλωματικής προσπάθειας παραμένουν σημαντικές.

 Ωστόσο, ακόμη και στην περίπτωση μιας προσωρινής συμφωνίας, θα επικρατήσει έντονος σκεπτικισμός σχετικά με το κατά πόσο αυτή θα διαρκέσει αρκετά ώστε να οδηγήσει σε ουσιαστική αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου.

 Παράλληλα, ένας πιθανός τερματισμός των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να λειτουργήσει θετικά για τη δημοσιονομική θέση των ΗΠΑ. Η πρόσφατη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις ανησυχίες για ένα νέο κύμα πληθωρισμού και την εκτόξευση του αμερικανικού χρέους. Πρόκειται για μια εύλογη αντίδραση, δεδομένου ότι το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ ξεπέρασε τα 40 τρισ. δολάρια, αυξανόμενο κατά περίπου 4 τρισ. δολάρια στη δεύτερη θητεία του Προέδρου Trump, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα για το 2026 ανέρχεται στα 1,8 τρισ. δολάρια. Η πρόσφατη ανακοίνωση για τις επαναγορές κρατικών ομολόγων από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών δεν κατάφερε να καθησυχάσει την αγορά ομολόγων.

 Τουλάχιστον, η αμερικανική κυβέρνηση δεν χρειάζεται να ανησυχεί υπερβολικά για το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) τον Σεπτέμβριο. Η μικτή ρητορική, τα ασθενέστερα οικονομικά στοιχεία και οι υψηλές αποδόσεις των Αμερικανικών ομολόγων έχουν περιορίσει τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από την Fed. Προφανώς, μια πιο επιθετική ρητορική από τον πρόεδρο της Fed Warsh και θετικές εκπλήξεις στα επερχόμενα στοιχεία για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό θα μπορούσαν να αλλάξουν τις ισορροπίες, όμως ο πήχης για μια αύξηση επιτοκίων παραμένει σχετικά υψηλά.

 Αυτός ο πήχης πιθανότατα θα πέσει εάν ο Πρόεδρος των ΗΠΑ συνεχίσει να χρησιμοποιεί τους δασμούς ως βασικό εργαλείο οικονομικής πολιτικής. Η αντιπαράθεση με τον Καναδά συνεχίζεται ενώ, παράλληλα, υπάρχουν αναφορές ότι οι ΗΠΑ προετοιμάζονται να αυξήσουν τους δασμούς στα κινεζικά προϊόντα από 7,5% σε 20%, καθιστώντας την επικείμενη συνάντηση Trump-Xi στην Ουάσιγκτον στα τέλη Σεπτεμβρίου ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα.

Τέλος, οι ανησυχίες για την Τεχνητή Νοημοσύνη παραμένουν, καθώς οι τεράστιες επενδυτικές δεσμεύσεις στον κλάδο, το αυξανόμενο λειτουργικό κόστος των data centers και το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης, σε μια περίοδο όπου οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων βρίσκονται κοντά σε υψηλά πολλών ετών, δημιουργούν ένα ολοένα πιο απαιτητικό περιβάλλον για τις εταιρείες του κλάδου.

 Η κερδοφορία των εταιρειών που συμμετέχουν στο δείκτη S&P 500 εξακολουθεί να κινείται με υψηλούς ρυθμούς ενίσχυσης, αλλά η δημοσίευση των εταιρικών αποτελεσμάτων της Nvidia την Τετάρτη δεν φαινεται να ενισχυσε σημαντικά το επενδυτικό ενδιαφέρον. Η Nvidia κατόρθωσε να υπερδιπλασιάσει τα έσοδα και τα κέρδη ανά μετοχή σε σχέση με πέρυσι, δίνοντας ταυτόχρονα ισχυρές ενδείξεις για τα μελλοντικά έσοδα. Η τιμή της μετοχής της Nvidia ενισχύθηκε μετά την δημοσίευση των εταιρικών της αποτελεσμάτων, διαγράφοντας την αρχική νευρικότητα. 

Χρυσός και Bitcoin διατηρουν τα κερδη τους

 Ενώ το δολάριο προσπαθεί να ανακάμψει από τις απώλειες που ακολούθησαν την ανακοίνωση του προγράμματος επαναγοράς κρατικών ομολόγων από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών, τόσο ο χρυσός όσο και το Bitcoin καταγράφουν ισχυρά κέρδη από τις 19 Αυγούστου. Η τάση αποδυνάμωσης του δολαρίου έχει ωθήσει τον χρυσό προς την περιοχή των 4.600 δολαρίων, ενώ το Bitcoin εκτινάχθηκε στα 80.000 δολάρια.

 Ειδικά στην περίπτωση του Bitcoin, οι εκτιμήσεις ότι έχει ήδη ξεκινήσει ο επόμενος μακροπρόθεσμος ανοδικός κύκλος πληθαίνουν. Αξίζει να σημειωθεί ότι μέρος της αισιοδοξίας των επενδυτών βασίζεται σε ένα timing μοντέλο της αγοράς, το οποίο τοποθετεί την επόμενη κορύφωση τον Σεπτέμβριο του 2029, σε επίπεδα υψηλότερα από το ιστορικό υψηλό των 125.000 δολαρίων που καταγράφηκε τον Οκτώβριο του 2025, ενισχύοντας τη ζήτηση για κρυπτονομίσματα.

 Ανώτερος Αναλυτής Αγορών, Trading Point Market Analysis*
Αναλυτής Αγορών, Trading Point Market Analysis**