Το δολάριο υποχωρεί και ο χρυσός ενισχύεται εν μέσω μειωμένων προσδοκιών για αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed

• Τα ασθενέστερα αμερικανικά οικονομικά στοιχεία περιορίζουν τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed
• Το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ενισχύει τις επαναγορές κρατικών ομολόγων, στηρίζοντας τη ρευστότητα
• Η αδυναμία του δολαρίου ωθεί τον χρυσό προς τα 4.500 δολάρια
• Οι υψηλές αποδόσεις και οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή πιέζουν τις μετοχές

Το δολάριο παρέμεινε υπό πίεση αυτή την εβδομάδα, παρά το γεγονός ότι οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή παρέμειναν αυξημένες και οι τιμές του πετρελαίου ενισχύθηκαν εξαιτίας αυτών. Φαίνεται ότι, μετά τα τελευταία στοιχεία για την αμερικανική οικονομία, οι επενδυτές παραμένουν πεπεισμένοι ότι η Fed θα υιοθετήσει μια ιδιαίτερα προσεκτική προσέγγιση όσον αφορά τις αυξήσεις των επιτοκίων.

Οι θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα για τον Ιούλιο απογοήτευσαν σε μεγάλο βαθμό, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του ίδιου μήνα έδειξαν περαιτέρω αποκλιμάκωση, παρά την ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου κατά την ίδια περίοδο, ενώ οι λιανικές πωλήσεις επιδεινώθηκαν. Λαμβάνοντας όλα αυτά υπόψη, οι επενδυτές αποδίδουν πλέον μόλις 30% πιθανότητα σε αύξηση επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο, ενώ προεξοφλούν αυξήσεις συνολικού ύψους μόλις 35 μονάδων βάσης έως το τέλος του 2027. Αξίζει να σημειωθεί ότι πριν από λίγο καιρό, μία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο είχε προεξοφληθεί πλήρως, ενώ αναμενόταν και μία ακόμη αύξηση έως τον Μάρτιο.

Ακόμη και μετά τη δημοσίευση των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης της Fed, τα οποία έδειξαν ότι οι αξιωματούχοι τάσσονταν υπέρ υψηλότερων επιτοκίων εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις επιμείνουν, οι επενδυτές δεν αναθεώρησαν τις προσδοκίες τους. Ίσως επειδή η πιο επιθετική αυτή στάση διαμορφώθηκε πριν από τα νεότερα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας, τα οποία επιδείνωσαν τις προοπτικές. Ουσιαστικά, τα πρακτικά είχαν επιθετικό τόνο, αλλά όχι αρκετά επιθετικό ώστε να αναζωπυρώσουν τις προσδοκίες για νέες αυξήσεις επιτοκίων.

Αυτό που ενδέχεται να ενίσχυσε τις πιέσεις στο αμερικανικό νόμισμα ήταν η ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ την Τετάρτη ότι τουλάχιστον θα διπλασίαζε το μέγεθος των επαναγορών μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, με στόχο τη στήριξη της ρευστότητας στην αγορά. Καθώς οι επενδυτές απομακρύνονται από τα ομόλογα, ωθώντας τις αποδόσεις υψηλότερα, πιθανώς λόγω ανησυχιών για τα δημοσιονομικά ελλείμματα, τον πληθωρισμό και την αυξημένη προσφορά νέου χρέους, το υπουργείο Οικονομικών φαίνεται να παρενέβη για να στηρίξει το τμήμα της αγοράς που δέχεται τις μεγαλύτερες πιέσεις.

Η χαλάρωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών στηρίζει τον χρυσό

Σε συνδυασμό με την εξομάλυνση των προσδοκιών για την πορεία των επιτοκίων της Fed, η περαιτέρω χαλάρωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών δεν άσκησε μόνο πιέσεις στο δολάριο, αλλά ενθάρρυνε και την επιστροφή των αγοραστών στον χρυσό.

Το πολύτιμο μέταλλο έχει ανακάμψει δυναμικά από το επίπεδο στήριξης των 4.000 δολαρίων τις τελευταίες εβδομάδες, ενώ η άνοδος της Τετάρτης το ώθησε πάνω από το σημαντικό επίπεδο αντίστασης των 4.435 δολαρίων, το οποίο περιόριζε τα κέρδη από τις 11 Αυγούστου. Η τιμή κινείται πλέον κοντά στα 4.500 δολάρια και μια ανοδική διάσπαση αυτού του επιπέδου θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για περαιτέρω άνοδο προς το υψηλό της 29ης Μαΐου, γύρω στα 4.600 δολάρια.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή παραμένουν στο επίκεντρο

Στη Μέση Ανατολή, οι διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν σχετικά με τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν σε αδιέξοδο και ενδεχομένως οδεύουν προς οριστική κατάρρευση, καθώς οι δύο πλευρές εξακολουθούν να διαφωνούν σε βασικά ζητήματα. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, επιμένει στη θέση ότι οι ΗΠΑ ελέγχουν τα Στενά του Ορμούζ, ενώ έχει απειλήσει ότι θα βομβαρδίσει και το Ομάν εάν η χώρα «σταθεί εμπόδιο». Παράλληλα, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα ανακοίνωσαν πλήρη διακοπή των συναλλαγών με το Ιράν, αυξάνοντας περαιτέρω τον κίνδυνο νέων στρατιωτικών εχθροπραξιών.

Ωστόσο, όσο δεν σημειώνεται ουσιαστική στρατιωτική κλιμάκωση, οι εντάσεις δεν φαίνεται να μεταφράζονται σε νέους πληθωριστικούς κινδύνους και, κατά συνέπεια, σε αναζωπύρωση των προσδοκιών για αυξήσεις επιτοκίων.

Η Wall Street ανακάμπτει, αλλά οι ανησυχίες για τις αποτιμήσεις AI επιμένουν

Οι αυξημένες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και η αβεβαιότητα γύρω από τη Μέση Ανατολή εξακολουθούν να επιβαρύνουν τη Wall Street, παρά την υποχώρηση των προσδοκιών για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed. Οι υψηλότερες αποδόσεις αυξάνουν το προεξοφλητικό επιτόκιο που εφαρμόζεται στις μελλοντικές ταμειακές ροές των εταιρειών υψηλής ανάπτυξης, όπως στον τομέα της τεχνολογίας, ασκώντας πιέσεις στις αποτιμήσεις τους.

Αν και η απόφαση του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ να ενισχύσει τη ρευστότητα στην αγορά στήριξε προσωρινά το επενδυτικό κλίμα, οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες περιόρισαν μέρος των αρχικών τους κερδών λόγω της συνεχιζόμενης αδυναμίας του τεχνολογικού κλάδου, με τον δείκτη ημιαγωγών της Φιλαδέλφειας να υποχωρεί εκ νέου.

Φαίνεται ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να ανησυχούν ότι οι αποτιμήσεις των εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη έχουν απομακρυνθεί υπερβολικά από τις ρεαλιστικές προοπτικές κερδοφορίας τους, ενθαρρύνοντας περαιτέρω κατοχύρωση κερδών στις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες και στους κατασκευαστές ημιαγωγών.

*ΑΝΩΤΕΡΟΣ ΑΝΑΛΥΤΉΣ ΑΓΟΡΩΝ, TRADING POINT MARKET ANALYSIS

**  ΑΝΑΛΥΤΡΙΑ ΑΓΟΡΩΝ, TRADING POINT MARKET ANALYSIS