Παρότι το αμερικανικό δολάριο ξεκίνησε την εβδομάδα ενισχυμένο έναντι των βασικών νομισμάτων, στη συνέχεια απώλεσε μέρος των κερδών του. Ωστόσο, οι επενδυτές εξακολουθούν να εκτιμούν ότι η Fed ενδέχεται να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους.

Οι προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από τη Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) ενισχύθηκαν σημαντικά μετά τη δημοσίευση της έκθεσης απασχόλησης των ΗΠΑ για το Μάιο, η οποία αποδείχθηκε πολύ ισχυρότερη των εκτιμήσεων.

Οι νέες θέσεις εργασίας (nonfarm payrolls) αυξήθηκαν στις 172 χιλ., ξεπερνώντας κατά πολύ τις προβλέψεις που έκαναν λόγο για επιβράδυνση στις 85 χιλ. θέσεις.

Τα στοιχεία του Απριλίου αναθεωρήθηκαν ανοδικά στις 179 χιλ. από 115 χιλ. αρχικά, ενώ το ποσοστό ανεργίας διατηρήθηκε αμετάβλητο στο 4,3%.

Η έκθεση σκιαγράφησε μια αγορά εργασίας αξιοσημείωτα ανθεκτική, παρά τη συνεχιζόμενη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και την επακόλουθη ενεργειακή κρίση, παρέχοντας στη Fed το περιθώριο να διατηρήσει πιο αυστηρή κατεύθυνση στη νομισματική της πολιτική.

Παρότι οι επενδυτές διατήρησαν ορισμένες ελπίδες για εκεχειρία στη Μέση Ανατολή, παρά τα επανειλημμένα επεισόδια εχθροπραξιών κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, συνέχισαν να υποστηρίζουν πιο «αυστηρές» προσδοκίες, ιδιαίτερα μετά τη δημοσίευση των στοιχείων για τον δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) των ΗΠΑ για το Μάιο.

Τα στοιχεία έδειξαν ότι ο γενικός πληθωρισμός αυξήθηκε στο 4,2% σε ετήσια βάση, από 3,8%, υπερβαίνοντας κατά περισσότερο από δύο φορές τον στόχο του 2% της Fed, ενώ ο δομικός πληθωρισμός ενισχύθηκε στο 2,9% από 2,8%.

Σύμφωνα με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Fed funds futures, μία αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έχει ήδη πλήρως προεξοφληθεί για τον Δεκέμβριο, ενώ η πιθανότητα υλοποίησής της τον Σεπτέμβριο προσεγγίζει το 50%. Δεδομένου ότι η συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας θα είναι η πρώτη υπό τον νέο πρόεδρο της Fed, Kevin Warsh, θεωρείται απίθανο η κεντρική τράπεζα να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων πριν από τον Σεπτέμβριο. Εξάλλου, ο Warsh διορίστηκε από τον Πρόεδρο των ΗΠΑ, Donald Trump, με την προϋπόθεση ότι θα υιοθετήσει λιγότερο επιθετική στάση στα επιτόκια σε σχέση με τον προκάτοχό του, Jerome Powell.

Ως εκ τούτου, την Τετάρτη το ενδιαφέρον θα εστιαστεί στον τρόπο με τον οποίο ο Warsh θα επικοινωνήσει τις θέσεις του, καθώς και στο κατά πόσο θα υπάρξουν σαφή μηνύματα υπέρ περαιτέρω αυξήσεων επιτοκίων, εν μέσω συνεχιζόμενων ανησυχιών και ανοδικών κινδύνων για τον πληθωρισμό.

Γεν στο επίκεντρο

Το γεν βρέθηκε επίσης στο επίκεντρο αυτή την εβδομάδα, με τους επενδυτές να δοκιμάζουν επίπεδα άνω των 160 γεν ανά δολάριο. Παρότι οι επενδυτές παραμένουν σε επιφυλακή ενόψει ενός πιθανού επεισοδίου παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος, αναμένουν παράλληλα τη συνεδρίαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BoJ) την Τρίτη, η οποία είναι προγραμματισμένη κατά τις πρωινές ώρες της ασιατικής συνεδρίασης.

Η Τράπεζα αναμένεται ευρέως να αυξήσει τα επιτόκια στην επερχόμενη συνεδρίασή της, ωστόσο αυτό δεν συνεπάγεται απαραίτητα στήριξη για το γεν, καθώς η κίνηση έχει ήδη προεξοφληθεί από τις αγορές. Για να καταγράψει το ιαπωνικό νόμισμα ουσιαστική ανάκαμψη, ένα επεισόδιο παρέμβασης από μόνο του – ακόμη και σε συνδυασμό με μια επικείμενη αύξηση επιτοκίων – ενδέχεται να μην επαρκεί.

Η BoJ πιθανόν να χρειαστεί να υιοθετήσει πιο επιθετικό τόνο, σηματοδοτώντας περαιτέρω αυξήσεις του κόστους δανεισμού κατά τους επόμενους μήνες. Με άλλα λόγια, ένας συνδυασμός παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος και μιας πιο «αυστηρής» στάσης από τη BoJ θα μπορούσε να αποτελέσει τη συνταγή για μια διατηρήσιμη ανοδική αντιστροφή της τάσης του γεν.

Χρυσός σε πτώση λόγω κόστους ευκαιρίας, διόρθωση στη Wall Street

Ο χρυσός κατέρρευσε, καταγράφοντας απώλειες έως και 10% μετά τη δημοσίευση της έκθεσης απασχόλησης των ΗΠΑ. Η απότομη πτώση ξεκίνησε από επίπεδα ελαφρώς κάτω των 4.500 δολαρίων και οδήγησε σε διάσπαση του χαμηλού της 23ης Μαρτίου στα 4.100 δολάρια. Με τη στήριξη να προέρχεται ουσιαστικά από τις αγορές των κεντρικών τραπεζών, το πολύτιμο μέταλλο ενδέχεται να παραμείνει υπό πίεση, καθώς οι αυξανόμενες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, η ισχύς του δολαρίου και οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed ενισχύουν το κόστος ευκαιρίας διακράτησής του.

Σε διορθωτική τροχιά κινήθηκε και η Wall Street, καθώς ενισχύθηκαν οι εκτιμήσεις ότι η Fed ενδέχεται να χρειαστεί να υιοθετήσει ακόμη πιο αυστηρή νομισματική πολιτική. Ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq 100 υποχώρησε περισσότερο από 8%, με τις μεγαλύτερες απώλειες να καταγράφονται στις μετοχές εταιρειών ημιαγωγών και σε άλλους τίτλους που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, οι οποίοι είχαν προηγουμένως ηγηθεί της ανόδου, οδηγώντας τόσο τον δείκτη S&P 500 όσο και τον Nasdaq σε διαδοχικά ιστορικά υψηλά.

Αυτό υποδηλώνει ότι η τοποθέτηση των επενδυτών διαδραμάτισε καθοριστικό ρόλο, καθώς η υπερσυγκέντρωση κεφαλαίων και οι υπεραγορασμένες συνθήκες στον κλάδο των ημιαγωγών ώθησαν πολλούς επενδυτές σε κατοχύρωση κερδών και αναζήτηση πιο ελκυστικών επιπέδων επανεισόδου στην αγορά.

* Ανώτερος Αναλυτής Αγορών, Trading Point Market Analysis

** Αναλύτρια Αγορών, Trading Point Market Analysis