Οι επενδυτές στράφηκαν εκ νέου στο δολάριο αυτή την εβδομάδα, οδηγώντας το αμερικανικό νόμισμα υψηλότερα έναντι των περισσότερων βασικών ανταγωνιστών του, εν μέσω αναζωπύρωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή.

Στις αρχές της εβδομάδας, το Σώμα των Φρουρών της Ισλαμικής Επανάστασης του Ιράν (Islamic Revolutionary Guard Corps – IRGC) επιτέθηκε σε αρκετά πλοία που διέρχονταν από τα Στενά του Ορμούζ, με τις ΗΠΑ να απαντούν με αντίποινα εναντίον ιρανικών στρατιωτικών στόχων.

Ο πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών, Ντόναλντ Τραμπ, κλιμάκωσε περαιτέρω τη ρητορική του, δηλώνοντας ότι η συμφωνημένη κατάπαυση του πυρός μεταξύ των δύο πλευρών έχει ουσιαστικά «τερματιστεί», κατηγορώντας το Ιράν για παραβίασή της, μέσω επιθέσεων σε εμπορικά πλοία.

Κατά τη διάρκεια της συνόδου κορυφής του NATO, ο Αμερικανός πρόεδρος επέκρινε την ηγεσία του Ιράν, δηλώνοντας ότι δεν διακρίνει κανέναν λόγο να συνεχιστούν οι διαπραγματεύσεις, υποστηρίζοντας ότι δύσκολα θα οδηγήσουν σε κάποιο ουσιαστικό αποτέλεσμα. Παράλληλα, ανακοίνωσε την επαναφορά κυρώσεων στις εξαγωγές ιρανικού πετρελαίου.

Η αναζωπύρωση της αβεβαιότητας και οι φόβοι για ένα νέο κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ ώθησαν τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα, με το αμερικάνικο αργό, WTI, να ενισχύεται σχεδόν κατά 10% σε σχέση με τα επίπεδα της Τρίτης. Η εξέλιξη αυτή αναζωπύρωσε τις πληθωριστικές ανησυχίες, οδηγώντας τις αγορές να αναθεωρήσουν προς τα πάνω τις προσδοκίες για τα επιτόκια της Fed.

Παρότι οι προσδοκίες για νέα αύξηση επιτοκίων είχαν υποχωρήσει μετά την απογοητευτική έκθεση για τις νέες θέσεις εργασίας εκτός του αγροτικού τομέα (NFP), η αναζωπύρωση των γεωπολιτικών εντάσεων τις ενίσχυσε εκ νέου.

Σύμφωνα με τα συμβόλαια Fed funds futures, η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο ανέρχεται πλέον κοντά στο 80%, ενώ μία ακόμη αντίστοιχη αύξηση ως τον Μάρτιο του 2027 έχει σχεδόν πλήρως προεξοφληθεί. Παράλληλα, οι αγορές αποτιμούν περίπου στο 30% το ενδεχόμενο η Fed να αυξήσει τα επιτόκια ήδη από την επόμενη συνεδρίασή της αργότερα μέσα στον μήνα.

Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC), κατά την οποία 9 από τα 19 μέλη τάχθηκαν υπέρ τουλάχιστον μίας αύξησης επιτοκίων έως το τέλος του έτους, επιβεβαίωσαν τη στροφή προς πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.

Συγκεκριμένα, αποκάλυψαν ότι λίγα μέλη θεωρούσαν δικαιολογημένη μια άμεση αύξηση του κόστους δανεισμού λόγω των ανησυχιών για τον πληθωρισμό, ενώ η πλειονότητα της Επιτροπής συμφώνησε ότι περαιτέρω σύσφιξη θα μπορούσε να καταστεί αναγκαία εάν οι πληθωριστικές πιέσεις παραμείνουν επίμονες.

Χρυσός και γεν υπό πίεση

Η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και η ισχύς του δολαρίου ανέκοψαν την ανοδική αντίδραση του χρυσού, αυξάνοντας το κόστος ευκαιρίας διακράτησης του πολύτιμου μετάλλου, το οποίο δεν αποφέρει απόδοση.

Η πρόσφατη υποχώρηση έφερε τον χρυσό εκ νέου κοντά στο ψυχολογικό όριο των 4.000 δολαρίων, επίπεδο που η αγορά δεν κατάφερε να διασπάσει με καθαρό κλείσιμο τις τελευταίες εβδομάδες. Εάν το διασπάσει αυτή τη φορά, ενδέχεται να ακολουθήσει σημαντικότερη πτώση, καθώς μια τέτοια εξέλιξη πιθανότατα θα επιβεβαιώσει τη συνέχιση της κυρίαρχης καθοδικής τάσης.

Το γεν ήταν ο μεγάλος χαμένος έναντι του δολαρίου, με την ισοτιμία δολαρίου/γεν να ανακτά σχεδόν πλήρως την έντονη πτώση που σημειώθηκε στις 2 Ιουλίου. Οι επενδυτές εξακολουθούν να εγκαταλείπουν το ιαπωνικό νόμισμα, παρά τις προειδοποιήσεις των ιαπωνικών αρχών ότι είναι έτοιμες να παρέμβουν στην αγορά συναλλάγματος χωρίς προειδοποίηση. Η στάση αυτή αντανακλά πιθανότατα την εκτίμηση ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) δεν πρόκειται να υιοθετήσει επαρκώς αυστηρή νομισματική πολιτική ώστε να στηρίξει ουσιαστικά το γεν.

Μία ακόμη αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους έχει σχεδόν πλήρως προεξοφληθεί από τις αγορές. Ωστόσο, οι επανειλημμένες εκκλήσεις της Πρωθυπουργού της Ιαπωνίας, Sanae Takaichi, για διατήρηση των επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα με στόχο τη στήριξη της οικονομικής ανάπτυξης, εντείνουν την αβεβαιότητα γύρω από τη μελλοντική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής της BoJ.

Παρότι η BoJ δεν είναι υποχρεωμένη να ευθυγραμμιστεί με τις απόψεις της Takaichi, η Πρωθυπουργός μπορεί να επηρεάσει τη μελλοντική σύνθεση και, κατ’ επέκταση, τις αποφάσεις της Τράπεζας μέσω των διορισμών που πραγματοποιεί. Η πρώτη επιλογή της είχε καταψηφίσει την αύξηση επιτοκίων του Ιουνίου, ενώ και η δεύτερη, η οποία ανέλαβε καθήκοντα την Τρίτη, θεωρείται υποστηρικτής μιας πιο χαλαρής νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, η θητεία δύο μελών με πιο «αυστηρή» στάση λήγει το επόμενο καλοκαίρι, γεγονός που θα επιτρέψει στην Takaichi να διορίσει περισσότερα μέλη με πιο «χαλαρή» προσέγγιση στο Διοικητικό Συμβούλιο.

Wall Street: Μέση Ανατολή και Fed επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα

Στη Wall Street, και οι τρεις βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες υποχώρησαν, καθώς η νέα επιδείνωση στις σχέσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν περιόρισε περαιτέρω τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου.

Ωστόσο, η αδυναμία των μετοχών δεν οφείλεται αποκλειστικά στις γεωπολιτικές εξελίξεις, αλλά και στις αυξανόμενες ανησυχίες για τον αμερικανικό τεχνολογικό κλάδο, καθώς ξεκινά η νέα περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων.

Με τους επενδυτές να ανησυχούν τόσο για το ενδεχόμενο περαιτέρω κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή όσο και για την προοπτική νέων αυξήσεων επιτοκίων από τη Fed, το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στα στοιχεία για τον πληθωρισμό (CPI) των ΗΠΑ για τον Ιούνιο, τα οποία ανακοινώνονται την ερχόμενη εβδομάδα.

Ένα ακόμη σύνολο στοιχείων που θα επιβεβαιώνει την επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων θα μπορούσε να ασκήσει πρόσθετες πιέσεις στη Wall Street, ενισχύοντας τις εκτιμήσεις ότι η Fed ενδέχεται να διατηρήσει ή ακόμη και να υιοθετήσει πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.

* Ανώτερος Αναλυτής Αγορών, Trading Point Market Analysis

** Αναλυτής Αγορών, Trading Point Market Analysis