Συγχωνεύσεις και εξαγορές: Η επόμενη μέρα

Παρά τη φετινή απουσία των μεγάλων συναλλαγών, το 2019 μπορεί να θεωρηθεί χρονιά έντονης δραστηριότητας σε ό,τι αφορά συγχωνεύσεις και εξαγορές σε συγκεκριμένους τομείς της οικονομίας, όπως για παράδειγμα η τεχνολογία και η ενέργεια. Σημειώνεται πως ο αντίκτυπος και οι επιπτώσεις της πανδημίας παραμένουν ψηλά στην ατζέντα για το 2020, ιδιαίτερα για όσους επιζητούν κάποια συγχώνευση ή εξαγορά φέτος. 

Αναμφίβολα, το τοπίο των συγχωνεύσεων και εξαγορών έχει επηρεαστεί από τον αυξημένο κίνδυνο που αντιμετωπίζουν πλέον οι επιχειρήσεις από τις αυξημένες χρηματοοικονομικές πιέσεις που προκάλεσε η πανδημία. H ενδεχόμενη μείωση στον αριθμό συναλλαγών από απόσυρση επιχειρηματικών κεφαλαίων υψηλού κινδύνου, η ανθεκτικότητα των Δημόσιων Προσφορών (IPOs), όπως επίσης και η τάση στροφής των νεοσύστατων επιχειρήσεων σε δανειακά κεφάλαια, διαμορφώνουν τη νέα πραγματικότητα.

Οι τελευταίες δημοσιεύσεις μας σκιαγραφούν το πού βρίσκεται η αγορά σήμερα, τις διάφορες ευκαιρίες και προκλήσεις που αντιμετωπίζει (ή θα αντιμετωπίσει) ο κάθε τομέας, αλλά και τα διάφορα μέτρα που πρέπει να ακολουθηθούν για την επίτευξή τους. Για παράδειγμα, οι επιχειρήσεις οι οποίες έχουν σαν στόχο τους τελικούς καταναλωτές (B2C) και ασχολούνται με είδη πρώτης ανάγκης, επωφελήθηκαν περισσότερο, κυρίως λόγω των διαδικτυακών παραγγελιών και πωλήσεων. Τα διάφορα εκπαιδευτικά ιδρύματα προσαρμόστηκαν πλήρως στην εξ-αποστάσεως εκπαίδευση, ενώ ο ιδιωτικός τομέας μέρα με τη μέρα προσαρμόζεται και αφομοιώνει καλύτερα την εργασία από το σπίτι. 

Τα στοιχεία δείχνουν πως η τοπική αγορά έχει προσαρμοστεί, σε μεγάλο βαθμό, στις διεθνείς τάσεις: συναλλαγές οι οποίες ήταν κοντά στην ολοκλήρωσή τους τέθηκαν σε αναμονή, και συμφωνίες που βρίσκονταν στη διαδικασία του κλεισίματος, προσαρμόζονται στα καινούρια δεδομένα. Ωστόσο, φαίνεται να υπάρχει ακόμη ενδιαφέρον για διάφορους τομείς, όπως η ενέργεια, η εστίαση, ο τουρισμός και το λιανικό εμπόριο.

Οι ευκαιρίες υπάρχουν και είναι μπροστά μας

Πολλοί τομείς στην Κύπρο παρουσιάζουν μια ιδιόμορφη δομή, όπου μικρός αριθμός επιχειρήσεων φαίνεται να κυριαρχεί. Η ανάγκη όμως για εκσυγχρονισμό σε θέματα τεχνολογίας, αναμένεται να αλλάξει το υφιστάμενο σκηνικό κατά τα επόμενα χρόνια. Για παράδειγμα, αν και το ποσοστό των καταναλωτών που προβαίνουν σε αγορές μέσω διαδικτύου στην Κύπρο ανέρχεται στο 39%, είναι ακόμη πολύ χαμηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο του 63%. Η αγορά αγαθών πρώτης ανάγκης μέσω διαδικτύου θα συνεχιστεί καθ’ όλη τη διάρκεια του 2020 και αναμένεται να είναι πιο έντονη τα επόμενα χρόνια.

Σε διεθνές επίπεδο, οι «δυνατοί» αγοραστές και οι οίκοι επιχειρηματικών κεφαλαίων φαίνεται προς το παρόν να έχουν παγοποιήσει τους στόχους εξαγορών τους, με σκοπό να επικεντρωθούν στη διαχείριση του τρέχοντος χαρτοφυλακίου τους. Επομένως, αυτή τη στιγμή οι εγχώριοι «δυνατοί» αγοραστές είναι κατά κάποιο τρόπο σε ισχυρότερη θέση να εξετάσουν τις επιλογές τους.

Πού βρίσκονται σήμερα οι στόχοι

Οι τομείς οι οποίοι φαίνεται να παρουσιάζουν επικείμενες ευκαιρίες για συγχωνεύσεις και εξαγορές κατηγοριοποιούνται ως εξής:

Ανθεκτικοί τομείς: Αυτοί είναι τομείς οι οποίοι αφορούν είδη πρώτης ανάγκης, απευθύνονται στους τελικούς καταναλωτές και έπρεπε να προσαρμοστούν γρηγορότερα, προκειμένου να είναι σε θέση να προσφέρουν τα προϊόντα και τις υπηρεσίες τους διαδικτυακά. Ορισμένες εταιρείες ενήργησαν ταχύτερα, ενώ κάποιες άλλες χρειάστηκαν περισσότερο χρόνο για την ολοκλήρωση του ψηφιακού τους μετασχηματισμού, επιτρέποντας έτσι σε μικρότερες επιχειρήσεις να αυξήσουν το μερίδιο αγοράς που κατείχαν πριν την πανδημία. Επίσης, η επέκταση των τρόπων πληρωμής και παράδοσης, έχουν ήδη διαφοροποιήσει τις επιλογές των καταναλωτών.

Τομείς που ενδεχομένως να αντιμετωπίσουν προβλήματα ρευστότητας: Σε τομείς όπου ο δανεισμός επιβαρύνει τις επιχειρήσεις, εκείνοι που επιθυμούν να εδραιωθούν στην αγορά μπορεί να είναι σε θέση να βρουν επιχειρήσεις σε τιμή ευκαιρίας, σε αρκετά «υποτιμημένες» τιμές. Αυτές οι επιχειρήσεις έχουν προοπτικές να αυξήσουν την αξία τους, με διάφορες συνέργειες και οικονομίες κλίμακας.

Εκποίηση δευτερευόντων/πλεοναζόντων περιουσιακών στοιχείων: Η πώληση αυτών των περιουσιακών στοιχείων τίθεται ψηλά στην ατζέντα των διοικήσεων τής κάθε επιχείρησης, δεδομένης της μείωσης των εσόδων αλλά και των χρηματικών αποθεμάτων.

Πώς να επωφεληθείτε από τις ευκαιρίες

Για την αποτελεσματικότερη αξιολόγηση των ευκαιριών που παρουσιάζονται, οι διοικητικές ομάδες των επιχειρήσεων, σε συνεργασία με τους απαραίτητους συμβούλους, θα πρέπει να δώσουν έμφαση στην ανάλυση των συνθηκών της αγοράς, στην κατανόηση των διάφορων παραγόντων που μπορούν να επηρεάσουν την αξία μιας επιχείρησης αλλά και στη δημιουργία εύρωστων επιχειρηματικών μοντέλων.

Άντρη Σάντη – Senior Manager, KPMG in Cyprus, asantis@kpmg.com 
Πέτρος Καψουλλής – Assistant Manager, KPMG in Cyprus, pkapsoullis@kpmg.com

Οι απόψεις και γνώμες που διατυπώνονται στο παρόν είναι αυτές του συγγραφέα και δεν εκπροσωπούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις και γνώμες της KPMG International ή Οίκων μελών της KPMG. Η επωνυμία της KPMG και το λογότυπο της KPMG είναι εγγεγραμμένα εμπορικά σήματα της KPMG International Cooperative, ελβετικού οργανισμού.