Η Microsoft βρέθηκε σε θέση ισχύος την ίδια ώρα που η πανδημία του κορωνοϊού εξαπλωνόταν σε ολόκληρο τον κόσμο. Η εταιρεία θα μπορούσε να είναι ένας από τους μεγαλύτερους δικαιούχους της κίνησης “εργασία και μάθηση” από το σπίτι. Ως αποτέλεσμα η μετοχή σημείωσε άνοδο από τα χαμηλά του Μαρτίου και τώρα είναι πάνω κατά σχεδόν 29% για το 2020, ξεπερνώντας εύκολα το S&P 500 που παρέμεινε σταθερός μέσα στο έτος. 

Η ισχυρή απόδοση σημαίνει ότι οι προσδοκίες είναι απίστευτα υψηλές κάτι το οποίο θα αναλυθεί κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του οικονομικού τέταρτου τριμήνου της εταιρείας το απόγευμα της 23ης Ιουλίου. Οι αναλυτές αυξάνουν τις εκτιμήσεις για τα κέρδη και τα έσοδα της εταιρείας από τα τέλη Απριλίου του 2021 έως και το 2022. 

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα έσοδα για την εταιρεία αυξήθηκαν κατά 8,25% κατά το τέταρτο οικονομικό τρίμηνο στα $36,5 δισ. ενώ τα κέρδη παρέμειναν αμετάβλητα με πέρυσι στα $1,37 ανά μετοχή. Αυτό επειδή το μεικτό περιθώριο κέρδους αναμένεται να υποχωρήσει στο 68,2% από το 69,1% του αντίστοιχου περσινού χρονικού διαστήματος. Οι αναλυτές βλέπουν την έξυπνη επιχειρηματική μονάδα του cloud ως το πιο σημαντικό τμήμα με τα έσοδα να φτάνουν περίπου τα $13,1 δισ.

Το μεγαλύτερο πρόβλημα για τη Microsοft είναι ότι η μετοχή αυξήθηκε ενώ οι εκτιμήσεις κερδών για το επόμενο έτος αυξήθηκαν με πιο αργό ρυθμό. Οι αναλυτές κάνουν λόγο για κέρδη $6,23 ανά μετοχή για το οικονομικό έτος 2021, πάνω δηλαδή από τα $6,12 στα τέλη του Απριλίου. Οι εκτιμήσεις για το 2022 έχουν επίσης αυξηθεί απότομα στα $7,17 ανά μετοχή από $7,01 τον Απρίλιο. 

Το πρόβλημα είναι ότι η μετοχή διαπραγματεύεται τώρα κατά 28,3 φορές τις εκτιμήσεις κερδών του 2022. Αυτός είναι ο υψηλότερος πολλαπλασιαστής μελλοντικών κερδών ενός έτους από το 2003. Η αύξηση των κερδών για την εταιρεία δεν είναι αρκετά γρήγορη για να υποστηρίξει αυτόν τον τύπο πολλαπλασιαστή για μεγάλο χρονικό διάστημα. 

Είναι γεγονός πως κυριαρχεί μια νευρικότητα καθώς οι μετοχές σταδιακά τείνουν χαμηλότερα από την κορυφή που άγγιξαν στις 9 Ιουλίου. Η μετοχή επίσης παρουσιάσει μια πτωτική πορεία γνωστή ως “bump and run”. Η μετοχή συνεχίζει να κινείται χαμηλότερα από τα $195 μια πτώση περίπου 4% από την τιμή των $203 στις 17 Ιουλίου. Εάν η ανοδική τάση σπάσει, οι μετοχές θα μπορούσαν να πέσουν ακόμα χαμηλότερα από το επόμενο επίπεδο στήριξης, τα $185, μια πτώση περίπου 8%. Το γεγονός πως η μετοχή έσπασε ένα επίπεδο στήριξης δείχνει ότι η πτωτική τάση επικρατεί. 

Την ίδια ώρα που η αποτίμηση της μετοχής υποδηλώνει ότι τα ίδια κεφάλαια “παίρνουν μια ανάσα” η μακροπρόθεσμη προοπτική για τη Microsoft είναι πιθανό να είναι πιο “φωτεινή” ειδικά σε έναν κόσμο όπου οι άνθρωποι θα εξαρτώνται από τα προϊόντα της περισσότερο από ποτέ. 

Του Michael Kramer

Πηγή: Forbes